一些上市公司的业绩含有“水分”，一直是市场各方关注的话题。
上市公司的业绩可能是会有水分的。这是由会计政策的制订和取舍会有主观因素而引起的。现行会计政策为公司业绩的“伸缩”留有一定的余地。如：甲公司应收帐款计10000万元，帐龄分布完全均衡，即：1年内2500万元，1至2年2500万元，2至3年2500万元，3年以上2500万元。该公司主营业务利润5000万元。如果不考虑营业费用、财务费用等因素，那么，该公司的营业利润可能有几种结果。如果坏帐上采用直接核销法，而当年公司又认为毋须核销坏帐，那么，该公司的营业利润即为5000万元；如果采用备抵法，按期末余额3‰提取，则该公司的营业利润为5000－（10000×3‰）＝4970万元；如果采用账龄法，1年以内的计提5％的坏账，1至2年的计提10％的坏账，2至3年的计提20％坏账，3年以上计提30％坏账，则该公司的营业利润为5000－（2500×5％＋2500×10％＋2500×20％＋2500×30％）＝3375万元。我们仅是举个例子。事实上，采用直接核销法，也有可能对当期营业利润产生重大影响；采用备抵法，提取比例也可以是4‰、5‰等；采用帐龄法，提取比例也可自行掌握。因此，尽管经营结果已经出来，但由于坏帐计提方法不同，管理费用的高低也随之不同，从而导致了营业利润会出现较大的差异。同理，其他会计政策的取舍也会对公司业绩产生影响。当然，会计政策一经确定，不得随意更改，如要更改，需予说明。因此，会计政策的取舍又不是完全随意的。
虽然如此，企业仍得根据会计政策编制报表。会计政策“允许”业绩有“伸缩”，在世界各国普遍存在，并非中国所独有。会计政策的制订，又是公正的，有关企业都得遵照执行。因此，从这一角度看，“无规矩不成方圆”，按会计政策编制的财务报表，我们也不宜不近人理的指责。
笔者认为，1999年中报含有“水分”的情况会大幅减少，但不会完全杜绝。说不会杜绝，理由有两点。一是除进行中期分配、下半年实施配股、ST和PT公司外，其余公司中报都毋须审计。由于不须会计师事务所“把关”，个别公司在编制中报时，可能会有一些超出会计政策允许范围的“动作”。1998年，“中报开年报玩笑”的公司例子不是没有。二是虽经审计，但上市公司仍“固执己见”。由于公布的财务数据和指标最后由上市公司说了算，注册会计师至多也只能说说而已，奈何它不得。从以往的情况看，上市公司“固执己见”，往往理由不充分，亦即使财务报表含有“水分”。但总体看，由于现行会计政策较以往又严厉了一些，特别是《证券法》对虚假记载的制裁规定，“假报表”恐将大为收敛。因此，今年中报的公信力可能会有进一步的提高。
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